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開打流動性牌市場初現中短債基金T+1贖回

2019-12-03 17:25:03

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??中國基金報記者孫曉輝

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??短債基金憑借低波動、高流動性,被業內稱為“超級貨基”。如今,隨著基金公司爭相布局短債基金,此類品種又有了新玩法。為更有效地發揮其作為貨幣基金和理財產品的替代功能,基金公司開始在提高中短債基金流動性上下功夫。

??市場初現短期純債T+1贖回

??記者了解到,有短債基金開始嘗試“T+1”贖回模式。正在發行的嘉實匯達中短債基金在流動性和收益性上突出了產品的理財優勢。購買嘉實匯達中短債基金的投資者,如果需要用錢,提交贖回申請,T+1日就可以到賬。

??“相比因流動性新規受限的貨幣基金,短期純債基金大多采用貨幣基金增強的投資策略,投資范圍更廣,投資組合剩余期限也更為靈活,而且還有杠桿優勢,有可能取得比貨幣基金更高的收益。不過,在流動性方面,短債基金通常實行T+2贖回,稍遜于貨幣基金。實現T+1后,流動性可以媲美貨幣基金?!币晃换鹧芯咳耸勘硎?。

??另據某中型基金公司產品部人士表示,短債基金作為一類特殊的純債型基金,主打“貨幣增強”或“理財替代”定位。而快贖作為基金普通贖回業務之外的一項增值服務,申贖的便捷性成為檢驗持有人投資體驗好壞的重要指標。

??據上述產品部人士透露,目前已有不少基金公司在與銀行溝通中短債基金墊資事宜,主要以具備資金實力的大型基金公司為主。該人士表示,其所在公司近期也在發行短期純債產品,不過,出于代付通道成本的考慮,暫時未考慮T+1贖回模式。

??中短債品種更受歡迎

??去年貨幣基金T+0贖回額度受限,理財新規等一系列監管組合拳也陸續顯效,貨幣基金以及理財產品受到一定影響,短債基金成為受益者,在市場回暖下迎來規模激增,今年以來這一趨勢還在延續。

??據Wind統計顯示,截至5月17日,今年已有30只短期純債基金成立,有4只正在發行,發行數據已接近去年全年水平。另外,還有多家基金公司申報了多只短期純債基金等待審批。

??不過,與去年多只期純債基金募集規模動輒超過50億元相比,今年成立的短債基金募集份額普遍偏小,規模超過10億的僅有6只。

??“進入2019年,經濟企穩趨勢明顯。以信用債打底,利率債做擇時的策略更為占優。從久期來看,短期債券基金久期不宜太短,比如中短債基金久期大概會維持兩到三年,同時也會維持較高的杠桿?!蹦炒笮突鸸局卸虃鸾浝肀硎?。

??從細分類型發行情況看,中短債基金是短期純債型基金中最受歡迎的品種。

??上述中短債基金經理表示,去年四季度以來,短債基金吸金效應顯著,隨著貨幣基金持續贖回,以及未來銀行理財收益下行預期,會繼續有資金分流進入短期純債基金。

??“中短債基金通過配置較短久期的債券品種,可以在流動性與收益性兩方面達到更為均衡的目的。在債券牛市的大趨勢下,2018年以來短端和超短端利率水平已經經過一輪快速下跌,難有繼續壓縮的空間。中短債基金相較其他短期債券基金具備更加靈活的久期優勢,可以通過適當拉升組合久期提升收益,具有更高的彈性,是短期債券型基金中的更優選擇?!?/p>

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